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金融资本补充再升温荐2股

发布时间:2019-09-13 19:08:14

金融:资本补充再升温 荐2股 2018-10-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周(10月8日-10月12日)银行板块下跌4.96%,沪深 00指数下跌7.80%。个股方面,上周涨幅排名前三的是杭州银行、光大银行和农业银行,涨跌幅分别为:-2.69%、-2.81%、- .86%;涨幅排名最后的三名分别是张家港行、无锡银行和贵阳银行,涨跌幅分别为:-12.15%、-11.56%、-9.24%。

银行资本补充进程继续, 家银行增加注册资本。上周,中国银行400亿元二级资本债发行完毕,华夏银行292亿元定增方案获股东大会通过。今年以来,已有7家银行通过发行二级资本债补充二级资本,共募集资金2480亿元。今年已有5家银行发行可转债,目前转股比例均较低。此外,上周农业银行、上海银行、长沙银行增加注册资本,银行业正通过多种方式补充资本,为银行转型、业务发展做好准备。

定向降准释放增量资金7500亿,息差保持平稳乐观。10月15日起,央行定向降准,释放4500亿元资金用于置换到期的MLF,并释放增量资金7500亿元。三季度MLF净投放量为9625亿元,较一二季度有所提升。上周央行未进行公开市场操作,货币净回笼600亿元。

三季度央行通过逆回购操作净回笼4700亿元,货币净回笼较前两个季度增加。7、8月份银行间市场资金较为充裕,银行间同业拆借加权平均利率连续下降。截至8月末,全国首套房贷平均利率已连续19个月上行,三季度息差保持平稳乐观。

信贷规模扩张维持业绩平稳增长,资产质量问题制约行业估值。8月份社融增量1.52万亿元中,有1. 1万亿是新增人民币贷款,占社融增量的86%,同比多增16 4万亿。资产质量问题依然严峻,尤其是行业数据更加悲观,但上市银行资产质量好于行业整体水平,中长期来看,拨备充足支撑1倍PB估值,高ROE仍然有吸引力;中期来看,金融去杠杆这一基调不变、违约爆雷事件频出依然制约估值。

投资建议:给予银行板块“看好”评级,近期市场剧烈波动,抄底思维不可取,偏向于从有成长性抗周期能力强的思路选股。优先选择成长空间大有业绩基础的优质个股:平安银行、招商银行。

风险提示:严监管的政策风险;信用风险;市场风险。

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